王赫：个人不良贷款问题揭示中国经济衰退

个人不良贷款，已成了中国金融机构头疼的问题。仅从转让不良贷款角度看，2024年全年，根据银行业信贷资产登记流转中心（简称银登中心）数据，平均每天约3单不良贷款项目“上架”。全年成交的不良贷款未偿本息金额，合计为2,258亿元，较2023年增长81.05%，创2016年不良贷款批量转让试点业务启动以来的新高；其中，个人不良贷款占比七成，规模...

个人不良贷款资产结构，以2024年四季度数据为例，个人消费贷款占比最高，占比66%；其次是个人经营贷款和信用卡透支。

而这对应的是，近年来个人贷款的快速发展及其内外风险的剧增。对此，我们根据央行数据，对2019-2024本外币住户贷款基本数据略作如下分析（见下表）。

表1:2019-2024本外币住户贷款基本数据

（一）央行统计的本外币住户贷款余额，等于个人住房贷款余额+经营性贷款余额+消费性贷款余额。

（二）个人住房贷款余额在住户贷款余额的占比大（2019年占比54%），因此，2019-2021年个人住房贷款余额的快速增长，推动了住户贷款余额两位数的增长。反之，2022-2024这三年，个人住房贷款低增长和负增长，虽然经营性贷款余额保持高速增长、消费性贷款余额中速增长，住户贷款余额的增长率仍掉下来了。

（三）经营性贷款余额，自2019年以来，持续快速增长；但 2024年增速明显下滑（仅约2023年的一半），应是金融机构严控个人经营性贷款的审批所致。这表明个人经营性贷款的风险已经显性化了。这里最大的一个问题，由于利息降低，大量经营贷违规进入楼市；2021年房地方泡沫破灭，这些贷款被困死。

（四）消费性贷款余额，在2022年之前，都是两位数增长；房地方泡沫破灭，依附在房地产上的财富幻觉消退，个人消费缩紧，消费性贷款的动力衰减，消费性贷款余额的增长率骤然下降到个位数。

以上基于本外币住户贷款基本数据的分析，在一定程度上，解释了为什么当今中国消费不足。因为能够得到住房贷、消费贷、经营贷的，应该至少是中等收入以上的人群。他们是中国消费的主体力量。