野村证券：中国股市崩盘风险正迅速上升

上周，中共当局采取了一系列措施来支持疲弱的经济，包括削减银行存款准备金率，允许数百万名房主与贷款方重新协商，降低抵押贷款利率。这些措施推动了中国股市反弹，许多投资人也乐观地认为，中国股市将进入牛市。

然而，野村证券的经济学家们警告，投资人仍应清醒评估，为中国股市反弹后的大幅衰退做好准备，因为当前的经济基础比COVID-19疫情前要弱得多。

周四（10月3日），以陆挺（Ting Lu）为首的经济学家在给客户的一份说明中写道：在最悲观的情况下，“股市狂热之后将是崩盘，类似于2015年发生的情况”。

他们警告，中国股市的泡沫正在酝酿，悲观结果的发生概率可能比更乐观的情况要高得多。未来几个星期，中国重演2015年大起大落的风险将迅速上升。

周一，中国基准股指创下自2008年以来的最大涨幅，随后中国股市进入“十一长假”的休市。周三，香港基准恒生指数连续第13天飙升，周四才有所回落。这让市场的乐观情绪随之蔓延。

不过，野村证券的经济学家警告：“虽然投资者目前仍可沉溺在热潮之中，但需要进行更清醒的评估。”

他们表示，近四年的房地产危机、地方政府债台高筑、地缘政治紧张局势升级，再加上新能源领域投资泡沫破灭，与地缘政治紧张局势仍在升级，公私部门之间的信任大幅减弱，都导致了经济的脆弱性。

野村证券表示，如果反弹转为萧条，接下来可能会更糟，资本外逃可能大量外逃，人民币将会面临贬值压力。

野村警告投资者，在享受到最初的狂欢之后，可能需要为“最不利的”情况做好准备。