利率期权市场预期美共和党大胜 选后波动性激增

在下周美国总统大选日到来之前，利率期权投资者正在进行交易，如果利率保持高位，他们将获得回报，这表明市场预期共和党将大胜。 期权市场也在为美国国债收益率三十多年来最大的大选后波动做准备。 如果共和党同时赢得国会参众两院和美国总统职位，那么可能会提高关税，并从而导致更高的利率，特别是在收益率曲线的后端。为填补巨额财政赤字而增加的美...

期权市场也在为美国国债收益率三十多年来最大的大选后波动做准备。

如果共和党同时赢得国会参众两院和美国总统职位，那么可能会提高关税，并从而导致更高的利率，特别是在收益率曲线的后端。为填补巨额财政赤字而增加的美国国债供应，也会推高长期收益率。

投资者一直在购买所谓的长期付款人掉期期权，以期在利率居高不下时获利。在这种交易中，投资者购买以固定利率支付和以浮动利率收取的权利。

巴克莱固定收益策略部董事总经理阿姆鲁特‧纳西卡尔（Amrut Nashikkar）表示，“期权市场的表现似乎预示着共和党大获全胜的可能性更高，这种价格走势的预期就是，利率走高，长期利率上升。”

然而，如果民主党获胜，可能会提高企业和高收入家庭的税负，从而拖累经济增长。通胀放缓的可能性很大，因此，美联储可能会采取更积极的宽松政策。在这种环境下，利率可能会在曲线前端的引领下下降。

掉期期权（swaptions）是利率掉期期权，是超过600万亿美元场外利率衍生品市场的一部分。利率掉期衡量固定利率现金流与浮动利率现金流之间的交换成本，反之亦然，投资者利用利率掉期对冲利率风险。

掉期通常以担保隔夜融资利率（SOFR）为参考利率，反映利率预期。

这种政策预期的变化也反映在从五年到30年期的掉期中，其中隐含波动率（一种用于定价这些期权的衡量标准）的成本在几周前飙升，因为共和党前总统唐纳德‧川普在Polymarket等平台上赢得大选的在线投注赔率上升，尽管全国民意调查称两位候选人的选情胶着。