中共央行暂停购买国债 专家分析原因及影响

中共央行宣布暂停购买国债，称此举旨在“避免市场波动”。有专家认为这将对中国市场带来诸多不良影响。中国经济正在持续下滑，川普（特朗普）政府将对华加征高额关税，美中对抗加剧会使中国经济雪上加霜。

中共央行1月10日宣布，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，央行决定，2025年1月起暂停公开市场国债买入操作。

1月14日，中共央行货币司长邹澜在新闻发布会上称，由于长期国债票面利息是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的变动，有时波动较大，所以投资国债并非没有风险。

他以30年期国债为例解释说，收益率一旦上行30个BP，二级市场对应的国债价格下跌幅度就会超过5%。2022年底，长期国债收益率曾在几天内上行了大概20个基点，二级市场价格相应大幅下跌，一些投资国债的银行理财破净值，投资者遭受了比较大的损失。

按照邹澜的解释，央行停止购买国债的主要原因，是为了“避免市场波动”。对此，各界及专家给出各自不同解读。

《中国瞭望》刊文认为，“股市低迷”与“国债抢手”才是此举的重要原因。由于经济低迷，央行不断降息，投资者预期未来发行的国债票面收益率会降低，因此导致此前发行的票面收益率较高的国债上涨。而国债上涨，收益率就会被摊薄，从而导致收益率下跌。

据FX168财经网报导，在人民币兑美元汇率离岸交易中跌至接近历史低点后，1月13日中共当局警告并且调整了资本管制，加大对人民币的支持力度。央行暂停购买政府债券，其目的是为了遏制债市的单边交易，这种交易给人民币带来下行压力。

美国经济学者黄大卫对大纪元表示，中共央行宣布暂停在市场购买国债，表面上是为了“避免市场波动”，其背后的真正原因包括供需失衡加剧、流动性管理、资本外流、政策调整空间等问题。

黄大卫解释说，中共央行此次调整，首先是缓解债务市场压力，减少央行对债务干预，使市场恢复供需平衡；其次是稳定人民币汇率。在美元走强、人民币贬值的压力下，通过停止购买国债，稳定收益率，吸引国内外资金留在中国市场；再者，防范资产泡沫，避免过多资金聚集在国债市场。