白酒市场内卷 多家酒企祭出“休克疗法”

中国新年以后，中国白酒市场价格出现零售价格低于出厂价格的（价格倒挂）现象，多家酒企被逼推出停止供货的“休克疗法”，以稳定市场价格。

中国新年刚过，中国造酒企业纷纷发布了暂停供货的通知。

据金融界2月22日消息，2月19日，泸州老窖旗下老头曲500ML装产品暂停供货；20日，习酒核心单品窖藏1988（2020版）宣布暂停接单。

总体来看，2025年1月至2月，中国超10家头部酒企累计发布16份停货通知，包括高端线的第八代五粮液（普五）、梦之蓝M6+、习酒窖藏1988等；次高端及中端的洋河天之蓝/海之蓝、今世缘国缘四开/对开、汾酒青花20等；百元基础款的泸州老窖老头曲、李渡高粱1955等。发布停货通知的酒企，覆盖了从售价百元（人民币，下同）的口粮酒到千元高端产品的全价格带。

金融界认为此次停止供货呈现三大特征：持续时间长（从中国新年前持续至年后）、覆盖面广（价格带、区域市场、渠道全线收缩）、调控手段升级（从单纯停货转向配额管控）。而这场停货潮折射出白酒行业在产能过剩、库存高企、消费萎缩下的集体焦虑。

从业十余年的经销商于淘对该媒体透露：“往年中国新年旺季是涨价窗口，今年却忙着停货。”行业监测数据显示，2025年1月，53度飞天茅台批价同比下跌8%，五粮液普五、国窖1573等主力产品价格倒挂幅度达10%～15%。习酒窖藏1988的渠道批发价（390元/瓶）较出厂价（568元/瓶）倒挂31%，经销商每卖一瓶亏损超百元。

金融界表示造成白酒市场严重内卷、酒企停止供货的原因，一方面是产能过剩。例如，2024年茅台、五粮液基酒产能分别增长9%、6%，远超市场需求增速；其次是消费萎缩，商务宴请场景缩减，年轻群体转向低度酒、精酿啤酒，50元以下大众酒销量同比下跌18%；第三，价格体系崩塌：贴牌酒泛滥冲击终端价盘，在中国某电商平台“名酒贴牌产品”占比超30%，售价仅为正品1/3；另外，库存高企，据中共国家统计局数据显示，2024年白酒行业规模以上企业产量同比下滑12%，但社会库存量却攀升至1200万千升（约合240亿瓶），足够中国消费者“喝一年半”。

对于白酒市场未来，开源证券认为 “行业真正触底需等待库存周期出清”。这场调整不仅关乎价格体系的重构，更考验酒企能否跳出“压货-停货”的死循环。

网民“松柏”对此表示：“大环境就业下滑，收入减少，数百元以上中高端酒把大多数人拒之门外。只有少数人买得起喝得起，厂家生产那么多自然供过于求了，降价也卖不动。”