【美股瞭望】美债殖利率飙升引科技估值下调

美股周二（28日）出现了较明显的回跌，代表科技股的纳指下挫2.8%，拖累标普500指数跌2.04%，道指也下挫569点或1.63%，导火线是美国10年债殖利率升到1.546%，创下6月中旬以来新高峰，自上周美联储暗示11月缩表后，短短一周内殖利率急升约25个基点。 历史殷鉴不远，今年3月美债殖利率一度升到1.744%，纳指当时也自高峰回跌了10%，如今这一历史又再重演。 笔者以为，此时美债引发科技股回跌是一个股市的回档惯性，而非一个系统性风险的诞生。主要原因是美联储虽然暗示缩表，但利率点阵图显示2023年以前升息2码，2024年底前再升息2码，换言之，美联储官员们对于利率的展望是缓慢升息，而非像1970年代大通胀来临的快速大幅升息，因此对股市的冲击将仅限于估值的压缩，而非造成整体景气萧条的熊市来临。

历史殷鉴不远，今年3月美债殖利率一度升到1.744%，纳指当时也自高峰回跌了10%，如今这一历史又再重演。

笔者以为，此时美债引发科技股回跌是一个股市的回档惯性，而非一个系统性风险的诞生。主要原因是美联储虽然暗示缩表，但利率点阵图显示2023年以前升息2码，2024年底前再升息2码，换言之，美联储官员们对于利率的展望是缓慢升息，而非像1970年代大通胀来临的快速大幅升息，因此对股市的冲击将仅限于估值的压缩，而非造成整体景气萧条的熊市来临。

根据华尔街专家对美债殖利率的预测，他们认为年底前可能升到1.6%～1.8%，但若以近一周的表现，很可能该殖利率下周就升到1.8%附近了，年底很可能冲上2%～2.5%，或许周二股市的反应是担心债市翻脸速度过快，怕有不知道的利空还未爆发。