中国“酒鬼酒”预估2024年归母净利润下降98%

中国酒鬼酒股份有限公司（酒鬼酒）预估2024年归母净利润同比下滑97.26%至98.17%；扣非净利润同比下滑达99.07%至98.61%。有业界人士认为酒鬼酒由于之前步子迈得太大太急，导致未来被严重透支。

酒鬼酒在《2024 年度业绩预告》中表示，公司在2024年1月1日至2024年12月31日期间，预计公司报告期实现营业收入14.23亿元（人民币，下同）左右，较上年同期下滑49.7%；实现归母净利润1000万元至1500万元，同比下滑97.26%至98.17%；扣非净利润为500万元到750万元，同比下滑99.07%至98.61%。

公告在解释业绩下滑的原因时表示，2024年，白酒行业仍处于深度调整周期，行业挤压式竞争趋势加剧，渠道合作伙伴经营行为偏保守，客户回款意愿谨慎；另一方面，因行业调整对公司高端产品的影响，导致公司高端产品收入在收入结构中占比下降。

但中国大微、财经领域创作者“侃见财经”在2月1日分析中认为，酒鬼酒之所以利润大幅下降，落到如今艰难的处境完全是自己一手造成的。因为其之前步子迈得实在太大太急，导致未来被严重透支。所以，酒鬼酒的高光时刻并未维持多久。

2019年年初，酒鬼酒提出了重回酒业第一阵营的口号，并且给自身设定了一个“短期30亿、中期50亿、远期100亿”的销售目标。但2018年酒鬼酒的全年营收不过11.87亿，即便是要完成“短期30亿”的目标，也意味着营收要翻近三倍才行。

为了完成设定的目标，导致了酒鬼酒在后续的策略上十分激进。按照“30亿区域求存、50亿区域称霸、100亿奔走全国”的目标，当时酒鬼酒并不具备全国化的实力。但为了实现营收增长目标，酒鬼酒选择了从全国各地大肆招揽经销商的策略。统计显示，2020年至2022年酒鬼酒新增经销商数量4年累计新增1246个，截至2023年年末，酒鬼酒经销商高达1774家。

另外，为了快速拉高品牌格调、加快高端化转型，2021年酒鬼酒半年提价5次，内参酒的出厂价一度高过飞天茅台。2021年，酒鬼酒实现营收和净利润34.14亿和8.935亿，仅3年时间就完成了当时制定的“短期30亿”目标。但这些激进的策略留下了非常大的“后患”，并在这几年逐渐爆发。

首先，因加速全国化大肆招揽经销商策略，伴随着库存压力的上升，酒鬼酒经销商“窜货”现象横行，进而导致产品价格倒挂越发严重；另外，随着白酒行业寒冬到来，酒鬼酒三大系列的价格均出现了不同程度的价格倒挂，为了稳住价格，酒鬼酒曾尝试控量控价，以消化既有社会库存，从当下零售价格来看，此举并未达到预期的目的。

对于酒鬼酒的未来，“侃见财经”认为白酒行业调整期尚未结束，而酒鬼酒已经调整了三年，而依旧没有看到结束的信号，财报数据显示了公司的真实情况，酒鬼酒的调整已经到了最艰难的阶段。虽然酒鬼酒近两年也进行了很多调整，但短期内的效果并不明显。