Rekordinflation und Zinstief – Tüftelt die EZB jetzt an einem neuen Krisen-Tool?
Die Welt
Die Inflation ist auf dem höchsten Stand seit 40 Jahren, die Zinsen sind auf Rekordtief. Ökonomen und Politiker fordern längst eine Straffung der Geldpolitik. Doch eine Zinserhöhung der EZB scheint erneut unwahrscheinlich – denn die Währungshüter stecken in einer Klemme.
Während die Bundesbank im Jahr 1981 mit einem Leitzins von 11,4 Prozent versuchte, die Teuerung niederzuringen, verharrt die EZB bislang noch nahezu tatenlos in ihrem Krisenmodus. Den Leitzins hat sie weiter auf dem Rekordtief von null Prozent. Kein Wunder, wenn den Währungshütern die Forderung nach einer raschen Straffung der Geldpolitik entgegenschlägt. Doch ganz so einfach scheint die Lage nicht.
Inflation hat viel mit Psychologie zu tun. Sollten die Verbraucher in der Erwartung steigender Preise den Kauf langlebiger Güter vorziehen oder höhere Löhne fordern, könnten es schnell zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung kommen und sich die Inflation dauerhaft festsetzen. Vor ähnlichen Widersprüchen hätten die Zentralbanken in den 1970er-Jahren gestanden, sagt Commerzbanker Jörg Krämer. Kann die EZB die richtigen Lehren aus den damaligen Fehlern ziehen?
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