LGFV违约风险上升 地方债加重北京困境

中国地方政府融资平台（LGFV，又称城投平台）的偿债能力正面临考验。中国7月份未能偿还短期债务的LGFV数量，又创下了历史新高。

据彭博社报导（链接），华安证券在一份报告中，援引上海商业票据交易所的数据称，7月共有48家LGFV的短期商业票据逾期。相比之下，6月份只有29家出现逾期。7月逾期未偿还的金额达18.6亿人民币（约2.59亿美元），而6月份为7.8亿人民币。

这一消息，将加剧人们对LGFV财务健康状况的担忧，这些公司的主要任务是建设基础设施项目，但基建项目可能需要数年的时间，才能产生投资回报。

虽然这些公司中，没有一家在政府债券上违约，但它们的偿付风险再次受到关注。

报导指出，7月份未能偿付商业票据的LGFV约有140家，其中山东省占了37家，其次是贵州省有21家。

地方政府是中国经济的基础，多年来，中共当局一再要求各省市官员实现雄心勃勃的增长目标。但是，经过多年对基础设施的过度投资、土地出让收益急剧下降，以及支付高昂的COVID-19防疫成本，经济学家们表示，债务缠身的地方政府现在对中国经济构成了重大风险。

上个月，中共领导人在没有详细说明的情况下，承诺帮助减轻地方债务。分析人士认为，这表明中共高层担心地方政府债务违约，可能引发连锁反应，破坏金融业的稳定。

据路透社报导（链接），中国地方政府债务达到92万亿人民币（约12.8万亿美元），占2022年经济产出的76%，高于2019年的62.2%。其中一部分是LGFV发行的城投债，城市利用这些工具为基础设施项目筹集资金。

国际货币基金组织预计，今年中国LGFV的债务将达到9万亿美元。