经济学家：中国已陷入“资产负债表衰退”

提出“资产负债表衰退”这一概念的经济学家表示，中国正陷入其中，若不迅速增加政府借贷，加大财政刺激力度，将难以应对这一挑战。然而，这可能给债务庞大的当局增加负担。

“资产负债表衰退”（balance sheet recession）是经济学家辜朝明所提出的概念，常用来解释1990年开始的日本经济衰退，以及2007年至2009年的美国大衰退。

辜朝明是日本野村总合研究所首席经济学家。他接受彭博社采访时表示：“中国正陷入资产负债表衰退期。”

去年，“资产负债表衰退”在中国经济和金融界被广泛讨论。辜朝明将资产负债表衰退定义为家庭和企业将更多收入用于偿还债务，而非消费或投资的情况。他认为，这是日本陷入通缩，以及美国、欧洲从2008年金融危机中缓慢复苏的一个关键原因。

他对解释说，当人们出于对资产价格与经济前景的担忧，而不愿再借钱，且试图减少他们的债务时，就可能陷入“资产负债表衰退”。当发生这种衰退时，在恢复家庭与企业的偿付能力之前，降息难以有效刺激经济。

辜朝明说：“政府不应把时间浪费在货币宽松政策，或经济学家喜欢谈论的结构性改革政策上。”

在中国，抵押贷款下滑、房价下跌，以及私企不愿借款和投资都是明确的迹象。今年通胀率已降至接近零，这也是经济需求疲软的另一个证据。

政府必须维持支出，为家庭和企业提供收入，让他们得以修复资产负债表，直到他们有信心继续借款。

辜朝明指出，从2016年左右开始，中国企业就开始降低杠杆率，这是一个特别令人担忧的问题。他说：“企业应该借贷和扩张，但却没有这样做，这表明企业家们很担忧。”