现“极限低消费” 中国为何难以摆脱通缩

中国正面临通货紧缩的局面，整个经济体中商品和服务价格已连续二年下跌。如果2025年价格再次下跌，将是自1960大跃进年代以来，时间最长的通货紧缩。

从数据来看，目前情况并不乐观。2025年1月、2月的消费者物价指数四年来首次负成长。2月核心通胀率（不包括食品和能源等波动性较大的项目）下降了0.1%，这是15年来第二次出现收缩。

美国和其它大型经济体在新冠（COVID-19，即中共病毒）疫情过后，民间被压抑的消费需求反弹和商品的供应短缺同时发生，促使产品价格飙升。然而，在中国，相同的情况并没有发生。

近年来，北京当局以政策干预市场经济，监管打击数种产业，包括科技、房地产、教培、电子游戏、金融业等，都遭到了整顿，促使许多民间企业面临经营危机。

特别是房地产爆雷、价格低迷削弱了民间消费的信心，加上就业市场恶化，人们面临裁员和降薪，还有疫情使人口骤减，多种因素造成消费者购买力疲软。

中共的应对方式是发展制造业和高科技产品等“新质生产力”，企图带动相关产业，然而，这些高科技产品的供给产量增加，市场需求却一直疲软，迫使高科技产业也跟着降低价格，使通货紧缩雪上加霜。

目前投资人对中国经济前景比较悲观，大量资金涌入债市，今年稍早，10年期国债收益率跌至历史最低水平，随后有所反弹。

起初，便宜的价格看起来不错，但这并不表示人们会想要开始采购。事实上，消费者可能会推迟购买昂贵的物品，希望价格进一步下跌。

延后消费将进一步抑制经济活动，侵蚀企业利润，使就业和投资减少，这会导致人们的收入下降，使支出再次下降，并进一步造成价格下滑，形成恶性循环。