惠虎宇：川普为何一再希望美联储降息

3月24日（周一），川普总统再次发声，呼吁美联储降息。这是五天内川普第二次要求美联储降低利率，这一表态延续了川普对货币政策的强烈关注。

川普在当天的内阁会议上说：“总体而言物价正在下跌，能源价格也在下行，我希望美联储降息，然后你们会看到利率下降。”

川普为何如此坚持于推动美联储降息？从缓解政府债务危机到刺激经济增长，他的动机既有经济层面的考量，也有政治策略的影子。

美国政府债务问题无疑是川普降息诉求的核心驱动因素之一。截至2025年3月，美国联邦债务总额可能已超过35万亿美元，且利息支出已成为财政预算的重要负担。2023财年，利息支出已接近1万亿美元，而随着债务滚动和新债发行，这一数字可能进一步攀升。川普希望通过降息缓解这一危机。降息的作用可以在短期债务中立即显示出来，并对长期国债的价格产生长远影响。

1. 短期债务利息的节省

美联储降息会直接降低短期国债（如1年期或2年期国债）的收益率，而美国债务中有相当一部分是短期债务，需要频繁滚动再融资。如果当前利率降至更低水准，每年到期的数万亿美元债务再融资成本将显着下降。以1万亿美元短期债务为例，利率下降1个百分点即可节省约100亿美元的年度利息支出。这种节省能为财政预算腾出空间，支援川普的其它政策优先项，如基础设施投资或减税。

2. 用短期新债偿还旧债

在低利率环境下，政府还可以发行更多低成本的短期债务来偿还到期的高利率旧债，这种“以新换旧”的策略能暂时减轻债务负担。尤其是在2025年预计有高达3万亿美元债务到期的情况下（其中大部分是过去几年美国财政部大量发行的短期国债），川普希望通过降息为这一操作创造有利条件，避免因高利率导致的融资压力。

3. 债券价格与利率的反向关系