恒生指数再近历史低点 香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”

金融业是香港重要的经济支柱，香港股市下跌造成负财富效应，拖累楼市和消费信心，令整个香港经济弥漫悲观情绪。

踏入2024年港股延续下跌态势，仿佛印证了去年中国网民戏称香港沦为“国际金融中心遗址”之说。

“公司去年六月才炒了一成人，下星期又会再炒一波，谁都不知道几时轮到自己。”在投资银行任职的谢先生受访时忧心忡忡，“现在香港通街都是没工作的banker。”

去年起，外资大行裁员潮一浪接一浪，他所在的中资公司也难逃一劫。“国企本身很少裁员，现在也开始炒人了。这一两年生意太差，根本没有大deal，做来做去都是一些细deal，哪养得起那么多人？”

在另一家中资大行任职高层的黄先生（化名）则说，公司为了政治正确一直“很聪明”地避免直接炒人，而是劝员工自愿离职。他直言“日日都好惊（怕）没有饭碗”，又指港股市值大缩水，整个市场死气沉沉，“连我自己都在计划移民了，不想把前途和财富跟香港绑在一起。”

金融业是香港重要的经济支柱，占2022年本地生产总值（GDP）近四分之一。香港股市下跌造成负财富效应，拖累楼市和消费信心，加上移民潮下人口大减，令整个香港经济弥漫负面情绪。近期一句网络潮语已成为了港人反讽现状的口头禅：“这是因为你悲观，我看到由治及兴带来的好处。”

恒指“慢熊”的根本原因？

香港恒生指数1月22日跌破15000点的心理关口，收于14961点，创15个月来新低。同日，香港股市总市值（约4.29万亿美元）被印度股市（约4.33万亿美元）超越，失去全球第四大股票市场的地位。

中央政府宣布两万亿救市及央行降准0.5%后，恒指一度反弹并曾回复16000点水平，惟市场人士并不看好长远走势。

香港资深投资者林一鸣月初在《信报财经月刊》撰文呼吁“珍惜生命，远离港股”。他指从波浪理论的角度分析，以往由金融风暴、雷曼倒闭等危机造成的熊市，最多持续一两年就结束，但现时港股属于“慢熊”，形态是“一浪低于一浪”，未必有终结的一天，成交会出现持续萎缩的“阴乾跌”。

林一鸣指，今次熊市背后的根本性问题是“土壤变质”，香港从国际金融中心变成中国普通城市，外资就会离开香港金融市场，国内企业也不会在香港融资。“影响股市走势的因素，盈利能力从来排第二，第一是资金流向，如果资金要走，就算腾讯P/E跌至十几倍、内银跌至三四倍，资金还是要沽，大市还是要跌。”

事实上，过去四年来恒指从33000点水平拾级而下，2022年10月底创下14597点的低位，其后曾有反弹，但由2023年初至今已下跌超过三成，同期美国道指和印度孟买指数却升逾一成，台湾加权指数及日经指数更分别升两成和近四成。

香港中文大学商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波对BBC中文指，以往港股跟随外围股市升跌，现在逆势而行，反映国际投资者不愿投资香港市场，原因除了美国加息、中美角力等大环境，也因为香港政治处理不好，“‘由治及兴’没有兴”。

他说：“2019年到现在2024年已经第五年了，为什么2019年的案件还没搞定？黎智英案、47人案你要吿，但又一直拖着尾巴。全世界都在观望你怎么处理，商家最怕就是不确定性，但这个世界不会等你，他们走了就很难回来。”

港版国安法下，黎智英的上市公司壹传媒遭警方大规模搜查后资产被冻结，李兆波指香港长年建立的信誉毁于一旦，加速外资撤离。“法治和私人财产不被保障，你讲什么都没用，因为真的发生过，可以随时拉人封艇，到时我几百亿、几千亿走不到。”

市场对于政治风险的敏感程度，从近期反应可见一斑。港府今年重推极具争议的《基本法》第23条本地立法，特首李家超1月15日强调会确保立法具“灵活性”以“应对千变万化，甚至目前未必想像到的新手法”，此番言论触发部分投资者忧虑香港法治进一步遭破坏，恒指突然由升转跌。1月30日，李家超召开23条立法公众咨询记者会当天早上，恒指出现2%跌幅。