分析：中国40年来的经济增长模式已破灭

几十年来，中国通过投资工厂、摩天大楼和道路来推动经济发展。这一模式使中国历经了一段经济快速增长的时期，出口实力席卷全球。然而，现在这个模型已被打破了。

如今，这个18万亿美元的经济体正在减速，政府深陷债务泥淖，多年来投资建设的桥梁、机场未得到充分利用。数百万套公寓空置，投资报酬率急剧下降。

目前，在全国拥有3,000个未完成项目的房企巨头碧桂园，正处于违约的边缘。抗议者聚集在最大影子银行之一的中植企业集团附近要求还钱，加剧了市场对中国房市低迷可能引发金融危机的担忧。

中国消费者情绪低落，出口陷入困境，通缩压力加剧，超过五分之一的年轻人失业。在民间消费与私人投资无力重振经济之下，官员似乎没有什么选择，只能继续借贷和建设。

据《华尔街日报》报导（链接），经济学家现在认为，中国已进入一个增长速度大幅放缓的时代，不利的人口结构，加上与西方日益扩大的分歧，只会使情况变得更糟，危及外国投资和贸易。这不仅仅是一段经济疲软期，更可能将进入一段长期的黯淡期。

亚当·图兹（Adam Tooze）是哥伦比亚大学历史学教授，专门研究经济危机。他说：“我们正在见证经济史上最戏剧性的轨迹转变。”

国际货币基金组织预计，中国未来几年的GDP增长率将低于4%，不到过去40年大部分时间的一半。伦敦研究公司凯投宏观（Capital Economics）预计，中国的增长趋势已从2019年的5%放缓至3%，到2030年将降至2%左右。

按照这样的速度，中国无法实现在2020年设定的到2035年将经济规模翻倍的目标，中国也难以脱离中等收入新兴市场行列，并可能意味着中国永远不会超越美国成为世界第一大经济体。

经济学家普遍认为，中国已进入了一个更具挑战性的时期，在这一时期，以往促进经济增长的方法，产生的回报会越来越少。