中国城投非标融资频爆雷 冲击近6万亿人民币

中国地方政府债务违约率创下新高，分析师预估，整体违约规模高达8,000亿美元（约5.7万亿人民币），这可能让许多个人投资者陷入困境，也表明地方政府融资工具（LGFV）坏帐问题正越演越烈。

去年，面对市政部门的坏帐潮，中共中央政府采取了行动，允许地方政府借新还旧。通过发行新债券，地方政府筹集约2.2万亿人民币（约3090亿美元）。同时，中共还命令国有银行提供额外的支持。

这些措施将借贷成本推至历史新低，投资人也纷纷重返市场，争相购买债券相关商品。投资人以为，这些债券产品有国家的隐性担保。

然而，有一个环节没有被解决，即所谓的“非标准债权融资”。

城投债可分为标准化债券与非标准债权融资，后者主要是以理财产品形式及于地方金融交易所发行的产品，例如资产管理计划、定向融资计划、可转债，或收益权产品等，而主要参与者多为个人投资者。

彭博社指出，中国城投公司的“非标”产品违约率已飙升至历史新高。虽然官方未统计其规模，但分析师估计约为8,000亿美元。

以方璐璐（Lulu Fang，音译）为例。现年60岁的方璐璐经营着一家小贸易公司，她因为购买了贵州政信类产品损失了1,500万元人民币。

她原本指望，这些投资能获得约8%的稳定收益，这比存在银行领利息要好得多。然而，去年产品违约后，她的毕生积蓄竟化为乌有。

“我现在的生活完全是一塌糊涂”，她告诉彭博社，“工作了一辈子，退休后养老的钱都存进去了。有人告诉我这些是安全的。这是骗人的。”