专家：中共经济模式自挖陷阱 难阻经济放缓

随着中共二十大的即将召开，新领导班子备受关注。但无论谁入局，都不得不面临中国几十年来最困难的经济选择。中国经济问题专家表示，中共从一开始给自己挖了个陷阱，其经济模式现在让它只剩下糟糕选择。

北京大学光华管理学院金融学教授、卡内基国际和平研究院的资深研究员迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）10月5日在美国《外交事物》（Foreign Affairs）杂志网络版上刊文，表达了上述看法。

佩蒂斯认为，中共一直以来靠大量投资刺激增长的模式不可持续。他说，北京现在面临两个选择。它可以选择放弃这个经济增长模式。因为尽管这个模式产生了大量财富，但在过去十年中造成了不平等加剧、债务激增以及越来越多的投资浪费。或者北京可以选择再把当前的经济模式延续几年，直到它被这些不断上涨的成本逼入更痛苦的转型。

佩蒂斯说，中国面临的问题是德裔美国经济学家阿尔伯特·赫希曼（Albert Hirschman）几十年前描述的问题。赫希曼说，所有的快速增长都是不平衡的增长。不幸的是，要放弃一个之前被认为是成功的发展模式是很难的，因为它已经形成了一系列根深蒂固的政治、商业、金融和文化机构，任何实质性的逆转都可能会面临强烈的机构和政治反对。

佩蒂斯说，这就是中国（中共）今天面临的窘境。中共“高投资”的发展模式原本旨在解决中国巨大的投资不足，但近四十年后，这种模式给中国留下了过高的投资率。根据世界银行的数据，十年来，中国每年的投资额相当于其年度GDP的40%至50%，这个数字将近是全球平均值的两倍（全球范围内，投资通常占全球GDP的25%左右）。此外，中国的投资比重也远远高于其它高投资、迅速发展的经济体，这些经济体的投资占国家GDP的比例在28%至32之间。而较成熟经济体的比例仅在17%至23%之间。

佩蒂斯说，中国必须大幅降低这个异常高的投资比率，但由于它的增长如此依赖投资，如果整体经济活动不急剧放缓，它可能无法做到这一点。

佩蒂斯10月5日在推特上也说，中国的高投资率根本不可能持续，事实上数年前就应该降低投资。

中共在1970年代末开始提出改革开放时，中国在基础设施、物流和制造能力方面的投资严重不足。于是中共采取了一个将快速投资放在首位的发展模式。

佩蒂斯说，在接下来的几年里，中共先是强制提高国内储蓄占GDP的比例，以资助投资。这就意味着强制降低消费份额。到1990年代后期，国内储蓄占GDP的比重达到了50%，这是任何国家有记录以来的最高水平。 银行系统以人为的低利率和政府确定的利率向中国企业、房地产开发商和地方政府提供这些巨大的储蓄。