【名家专栏】美国通货膨胀的其它原因

到目前为止，今年最大的经济新闻是40年来最高的通货膨胀﹐以及美联储对抗通货膨胀的努力。虽然对通胀起因有很多说法﹐如指责乔‧拜登总统的化石燃料政策和乌克兰战争﹐所有这些至少在一定程度上是正确的﹐但还有很多其它的原因﹐而这些原因往往被媒体所忽视，我们需要解决这些问题﹐来抑制当前的通货膨胀﹐并在未来避免这种情况。

甚至美联储主席杰罗姆‧鲍威尔（Jerome Powell）也驳斥了拜登“普京涨价”（Putins Price Hike）的说法，称“在普京入侵乌克兰之前，通胀就已经开始了。”但俄乌战争是当前通胀的一个因素，尽管由于西方对俄罗斯的制裁，导致石油和天然气的价格上涨，以及价格高得惊人的化肥，而化肥大部分来自俄罗斯。

但是，还有其它一些造成通胀的原因，这些原因是有害的，媒体甚至商业媒体很少讨论这些。那么，让我们来看看其中的一些原因。

推动通胀的首要问题是美联储资产负债表的巨大增长﹐我们印了太多钱，这导致了从房地产到股票，再到愚蠢的、独一无二的猴子照片（所谓的“非同质化代币”，或NFT）等各种资产的膨胀。

美联储三次大放水，使资产负债表规模扩大到2008年的10倍：

●2008年秋季，通过量化宽松（QE）维持市场流动性，以应对2008年9月雷曼兄弟破产的房地产危机（从9050亿美元到2.2万亿美元）；

●2012年12月，美联储在经济放缓的情况下﹐逐步扩大资产负债表（从2.9万亿美元扩大到4.5万亿美元）；

●为了在2020年应对中共病毒，并再次执行拜登政府的财政政策，比如﹐为已经复苏的经济增加1.9万亿美元的《2021年美国救援计划法案》（American Rescue Plan Act ）。总而言之，美联储的资产负债表从略低于1万亿美元（从2020年3月的4.2万亿美元增至6月的7.2万亿美元）﹐直到今天，资产负债表已接近9万亿美元。

在2021年之前，由于美联储对超额存款（高于美联储成员银行要求持有的存款）提供利息，通胀得到了合理的控制。虽然这种做法旨在维持联邦基金利率（即银行向其它银行收取的利率）的下限，但它也避免了过多的现金流入经济。但中共病毒的出现削弱了“Q”值，通货膨胀变得不可避免。